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市場 | 土壤修復(fù)行業(yè)競爭業(yè)態(tài)初現(xiàn),突破性新技術(shù)和“大環(huán)境修復(fù)”是行業(yè)長期發(fā)展方向

土壤修復(fù)商業(yè)模式


 

  目前我國土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)融資渠道較為單一。如在2013 年全國各地啟動(dòng)土壤修復(fù)項(xiàng)目共計(jì)42 個(gè),其中業(yè)主為政府的項(xiàng)目19個(gè),業(yè)務(wù)為企業(yè)的項(xiàng)目數(shù)量23 個(gè),但其資金來源多為國家專項(xiàng)資金。然而,政府對于土壤修復(fù)并不具備無限的支付能力。

  除了政府補(bǔ)貼之外,目前土壤修復(fù)唯一落地并可延展的商業(yè)回報(bào)模式是通過修復(fù)開發(fā)城市商業(yè)用地,通過土地增值收回修復(fù)成本。開發(fā)的土地可以用于商場、游樂場等商業(yè)用地、學(xué)校等公共建筑用地、以及住宅用地等。

 

        城市土地增值流轉(zhuǎn)模式分兩種。第一種,土地開發(fā)商首先獲取土地后,作為業(yè)主,通過外包或內(nèi)包方式完成土壤修復(fù),待土地修復(fù)完成后開發(fā)出售收回成本。該模式下,開發(fā)商涉及的修復(fù)鏈條較長,且需要自行承擔(dān)資金和風(fēng)險(xiǎn)。此外,在土地財(cái)政面臨下滑的情況下,土地流轉(zhuǎn)增值途徑的流轉(zhuǎn)速度和增值收益從長期尺度而言均面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn)。第二種,政府首先承擔(dān)修復(fù)工作,待土地修復(fù)完成后出讓給土地開發(fā)商收回成本。相較而言,該模式對資金的前期投入以及土地增值流程的風(fēng)險(xiǎn)均由政府承擔(dān)。尤其對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政府,是否有能力持續(xù)承擔(dān)如此風(fēng)險(xiǎn),仍然有待觀察。與此同時(shí),由于土地增值的模式并不適用于礦山和耕地污染,此二類污染土地修復(fù)的回報(bào)模式仍然在探索之中。

 

  在現(xiàn)有的商業(yè)模式適用度過窄的情況下,業(yè)界出現(xiàn)了對諸如PPP、環(huán)境合同服務(wù)、耕地流轉(zhuǎn)等新興商業(yè)模式的探討。然而,這些新興商業(yè)模式一方面仍然需要頂層設(shè)計(jì)的支持背書,另一方面也面臨土壤修復(fù)技術(shù)成本高、監(jiān)測技術(shù)不成熟的現(xiàn)實(shí)問題,因而在短期內(nèi)推廣存在難度,本質(zhì)上仍然難以解決資金回報(bào)問題。

 

  對于耕地修復(fù)而言,由于耕地本身在修復(fù)后的升值空間不大,且一系列新興商業(yè)模式也各自存在問題,因此其修復(fù)的經(jīng)濟(jì)可行性不強(qiáng)。該領(lǐng)域短期內(nèi)的市場機(jī)會(huì)仍然在于政府對重點(diǎn)污染區(qū)域的投資。

 

“十三五”市場空間約1100-5900億

 

  土壤市場仍未完全釋放。土壤污染嚴(yán)重,潛在市場空間巨大。然而,當(dāng)前市場距離完全釋放仍有差距。2015年全國土壤修復(fù)合同簽約額達(dá)到21.28億元,相比2014年的12.74億元增長67%。全國從事土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量增長至900家以上。2015年全國土壤修復(fù)工程項(xiàng)目超過100個(gè)。相較超千億的市場預(yù)期,當(dāng)前市場空間仍有較大上升潛力。

 

  土壤修復(fù)十三五市場空間1100億-5900億,遠(yuǎn)期市場總量在7.4萬億元左右。在中性情景下,十三五市場空間總量約3400億。

  我國土壤污染類型包括農(nóng)業(yè)耕地土壤污染、城市工業(yè)用地土壤污染以及礦區(qū)土壤污染。目前,我國待修復(fù)的污染場地?cái)?shù)量非常之多,保守估計(jì)超過50萬塊。其中,耕地土壤修復(fù)投資需求在3萬億以上,城市土壤修復(fù)投資需求1萬億以上,礦區(qū)土壤修復(fù)投資需求可達(dá)近2萬億。(備注:由于修復(fù)分為輕重緩急,分階段進(jìn)行,而且受到資金的制約,所以預(yù)測的投資需求,和真正會(huì)去修復(fù)的地塊,不是同一個(gè)概念)

業(yè)的競爭格局

 

  土壤修復(fù)市場參與者眾多,市場結(jié)構(gòu)分散,集中度不高。土壤修復(fù)的產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)為檢測機(jī)構(gòu)、修復(fù)用劑供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商等;中游企業(yè)為污染場地修復(fù)企業(yè)、環(huán)保咨詢機(jī)構(gòu)(監(jiān)理機(jī)構(gòu))等;下游企業(yè)為污染場地所有者、環(huán)保主管單位。目前A股市場中土壤修復(fù)業(yè)務(wù)彈性較大的受益標(biāo)的主要為土壤修復(fù)工程企業(yè)。

 

土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)

 

環(huán)節(jié)

市場特點(diǎn)

涉及上市公司

國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)

技術(shù)咨詢

技術(shù)含量高,市場分散,高校、國際設(shè)計(jì)咨詢企業(yè)均有參與

水清環(huán)保

AECOM、西圖集團(tuán)、伊世特、建工修復(fù)

修復(fù)工程

市場剛剛起步,政府主導(dǎo)

高能環(huán)境、博世科、水清環(huán)保、鐵漢生態(tài)、東江環(huán)保、桑德環(huán)境、維爾利、東方園林、華新水泥、金隅股份

建工修復(fù)、高能環(huán)境、伊世特、水清環(huán)保、大地修復(fù)、上回環(huán)境

設(shè)備

涉及篩分破碎混合攪拌鏟斗,攪拌注藥設(shè)備,土壤修復(fù)專業(yè)翻拋機(jī)等,高端產(chǎn)品以國外產(chǎn)品為主,通用設(shè)備市場競爭充分

三一、中聯(lián)等機(jī)械制造企業(yè)

芬蘭ALLU、洛爾環(huán)境

藥劑

國際公司占領(lǐng)主要市場,國內(nèi)企業(yè)剛推出產(chǎn)品

國際公司占領(lǐng)主要市場,國內(nèi)企業(yè)剛推出產(chǎn)品

阿克蘇諾貝爾、巴斯夫、杜邦、陶氏

檢測

市場極為分散,區(qū)域特征明顯,以?。ㄊ校┉h(huán)境監(jiān)測中心為主

華測檢測、雪迪龍、天瑞儀器、聚光科技

華測檢測、雪迪龍、天瑞儀器、聚光科技

 

  (1)綜合型企業(yè):土壤修復(fù)提供業(yè)績彈性。以高能環(huán)境、永清環(huán)保、博世科等為代表的標(biāo)的除土壤修復(fù)之外,也從事多種其他環(huán)保類業(yè)務(wù)。長期而言,土壤修復(fù)業(yè)務(wù)為此類公司提供業(yè)績彈性,而其他業(yè)務(wù)為土壤修復(fù)提供了現(xiàn)金流以及市場資源。 

        

(2)專一型企業(yè):立足技術(shù)拓展市場。以建工修復(fù)和上田環(huán)境為代表的公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域中基本不涉及其他業(yè)務(wù),屬于專一型的環(huán)境修復(fù)公司。此類公司共同的特點(diǎn)是重視技術(shù)能力,依托技術(shù)基礎(chǔ)尋求市場拓展。

  (3)外來軍團(tuán):攜資本外延轉(zhuǎn)型。以中聯(lián)重科、徐工機(jī)械為代表的公司原本從事其他行業(yè),近年來通過外延并購等方式布局切入土壤修復(fù)領(lǐng)域。此類公司通常具備雄厚的資金實(shí)力和在細(xì)分領(lǐng)域豐富的項(xiàng)目資源。

 

土壤修復(fù)“外來軍團(tuán)布局動(dòng)作”

公司

布局動(dòng)作

涉及環(huán)保領(lǐng)域

投資額/百萬元

投資時(shí)間

潤邦股份

擬收購正潔環(huán)境

污水、監(jiān)測、土壤、VOCS

274

16年3月

世紀(jì)星源

收購博世華

固廢、土壤、水、廢棄

449

16年1月

徐工機(jī)械

設(shè)立徐州徐工環(huán)境技術(shù)有限公司

大氣、水、土壤、環(huán)衛(wèi)

100

15年8月

中聯(lián)重科

收購意大利納都勒公司57%股份

固廢、污水污泥、可再生能源、土壤、環(huán)境咨詢

386

15年6月

葛洲壩

進(jìn)軍環(huán)保

水務(wù)、土壤、再生資源、環(huán)保裝備

14年起

華儀電氣

設(shè)立子公司華儀環(huán)保

固廢、土壤、水、大氣

99

13年12月

 

標(biāo)的選擇

 

  短期內(nèi),建議關(guān)注在細(xì)分領(lǐng)域具備政策、商業(yè)模式、資金先發(fā)優(yōu)勢的標(biāo)的。長期下,建議關(guān)注具備核心技術(shù)優(yōu)勢的“大而全”類標(biāo)的。

  長期看技術(shù):期待革命性的技術(shù)突破,造就“大而全”的綜合治理企業(yè)。

  技術(shù)層面。長期尺度下,技術(shù)層面最值得期待的驅(qū)動(dòng)因素是新技術(shù)的突破性進(jìn)展。其中有代表性的是植物、生物類修復(fù)技術(shù),而現(xiàn)有的物理/化學(xué)修復(fù)路徑也可能出現(xiàn)革新。必須指出的是,當(dāng)前進(jìn)入中試階段的植物、生物類修復(fù)技術(shù)仍然以鈍化、阻隔為核心機(jī)理,僅僅阻止污染物進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品,并未真正實(shí)現(xiàn)污染物的消解。若能出現(xiàn)更徹底的技術(shù)革新,無疑將大大提升土壤修復(fù)的效果和經(jīng)濟(jì)性。

  商業(yè)模式層面。長期尺度下,商業(yè)模式層面主要的關(guān)鍵詞將是“大而全”。我們認(rèn)為,由于土壤修復(fù)本身的經(jīng)濟(jì)效益有限,“小而美”的公司發(fā)展邏輯在長期尺度下自洽難度較大。因此,土壤修復(fù)必須納入更大尺度下的生態(tài)環(huán)境修復(fù)中,而其經(jīng)濟(jì)效益必須由其他環(huán)保和公用事業(yè)項(xiàng)目打包補(bǔ)貼。屆時(shí),以大資金、全領(lǐng)域、全技術(shù)、全國布局為特征的綜合環(huán)境修復(fù)龍頭有望嶄露頭角。

  在業(yè)務(wù)領(lǐng)域上,我們看好相關(guān)公司遠(yuǎn)期向“大環(huán)境修復(fù)”方向的轉(zhuǎn)型。土壤系統(tǒng)與地表水、地下水系統(tǒng)具有緊密聯(lián)系,若標(biāo)的公司具備多個(gè)領(lǐng)域的環(huán)境修復(fù)能力,將有利于公司制定一體化的修復(fù)方案,尤其利于承接體量大、難度高的重點(diǎn)項(xiàng)目,助力業(yè)務(wù)全面拓展。

  政策層面。長期尺度下,政策層面最值得期待的驅(qū)動(dòng)因素是在土壤修復(fù)所有領(lǐng)域、全國大部分區(qū)域的配套性政策全面出臺(tái)。與短期尺度相比,長期尺度下政府必須向治理難度更大、經(jīng)濟(jì)效益更弱的修復(fù)任務(wù)“開刀”。


來源:全球節(jié)能環(huán)保網(wǎng)

 

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